近期，多家机构发布关于一季度经济增速的预测。据时期周报记者虚假足统计双飞 姐妹花，这次阛阓预测值较为和谐，基本皆在5.1%—5.3%之间，中式9家机构预测均值为5.18%。

全体来看，2025开年经济初始态势考究。以旧换新战略下，社会耗尽品零卖额总数（以下简称为“社零”）增速可能改善；首要技俩荟萃开工，带动基础步调投资回升；虽辩论税影响，但低基数和出口前置效应或撑持一季度出口同比增速上升。

更大的磨砺简略在二季度。物价能否回升、关税冲击下出口会如何演变、房价能否企稳等皆有待进一步不雅察。

各家机构发布的一季度GDP预测（制表：时期周报记者王晨婷）

9家机构预测均值为5.2%

阛阓关于一季度经济增速的预判差距不大，均在5%以上。在时期周报记者中式的9家机构中，有4家预测为5.1%，3家预测5.2%，另有2家预测一季度增长5.3%。

2024年四季度GDP增速为5.4%。北京大学国民经济筹商中心预测，2025年第一季度GDP同比增长5.3%，较前期下落约0.1个百分点，较2024年高0.3个百分点驾御。

从拉升成分看，一季度经济走势稳固，高时刻产业发展快速。

供给端，1-2月工业加多值同比增长5.9%，高于2024年0.1个百分点，其中高时刻产业、装备制造业分手增长9.1%、10.6%。需求端，1-2月固定金钱投资同比增长4.1%，高于2024年0.9个百分点，其中高时刻产业、时刻翻新投资分手同比增长9.7%、10.0%。非论是供给端的工业加多值照旧需求端的投资和出口，其中的高时刻产业增速均有相对较高的增长。

中金宏不雅也给出了5.3%的预判。据其揣摸，春节错位和战略拉动影响下，3月信济增速可能比1-2月有角落改善。春节错位主要体现为经济行径的规复早于客岁公历同时，低基数对增速有一定撑持。战略拉动主要体现为耗尽和基建可能加速。

尽管数值预测略有区别，但阛阓全体判断开年经济初始稳固，且3月信济进展愈加积极。

一些先行方针依然创造近期新高。3月制造业采购司理东谈主指数（PMI）较前值上行0.3个百分点至50.5%，承接两个月初始在枯荣线上双飞 姐妹花，创客岁4月来的新高；代表需求的新订单指数上升0.7个百分点，达到51.8%，体现内需拉作为用显著。

“总体来看，工业坐褥和耗尽动能的回升对经济酿成有劲撑持，而房地产投资和销售相干行业仍有一定牵扯，在内需规复和战略提振下骨子GDP增速有望达到5.2%驾御。”招商宏不雅研报中提到。

（图源：图虫创意）

一季度出口增速或高潮

前期公布的1-2月社零和投资数据依然夸耀“开门红”。

1-2月份，社零总数83731亿元，同比增长4.0%；寰球固定金钱投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%，比上年加速0.9个百分点。

民银宏不雅揣摸，3月社零增速会有所放缓。“3月份，战略鼓动车市进展较好，但春节事后住户关于干事耗尽、耐消品的需求回落，换取寰球城镇造访舒服率已承接三个月回升，影响住户收入和耗尽进展，耗尽阛阓全体规复放缓。房地产阛阓复苏相比迂曲，3月30大中城市商品房日均成交面积同比增长1.3%，较1-2月回落1.6个百分点，不利于居住类相干耗尽建造。”民生银行首席经济学家温彬告诉时期周报记者。

华创证券有不同不雅点。华创证券首席宏不雅分析师张瑜揣摸，3月社零增速在4.8%驾御，高于前值4.0%。其中，餐饮、石油成品增速小幅回落。前者或受出行减少影响，后者主要受油价影响。其次，更蹙迫的是以旧换新有加速迹象，揣摸网购、汽车增速皆将好于1-2月。

各家机构关于1-3月固投增速的判断也略有不对，全体在3.9%-4.8%之间。

北大国民经济筹商中心持乐不雅作风，该机构合计，进一步扩围“两新”战略，战略鼓动二产投资，增速或不息高速增长，受低基数效应影响，房地产投资降幅收窄，或成拉升成分。

不外温彬合计，从3月来看，100大中城市地皮成交面积同比下落40.4%，降幅显著扩大，但地皮成交溢价率回升，主要由于一二线城市从头出现高价地块拉高了溢价率。3月30个大中城市商品房面积同比增长1.3%，较1-2月的2.9%回落。高线城市和低线城市之间不息分化。总体来看，揣摸1-3月房地产开辟投资降幅或将扩大。

出口方面，阛阓不雅点较为一致。诚然关税影响可能进一步加重，但在低基数和出口前置效应影响下，一季度出口同比增速有望高潮。揣摸3月出口同比增速在2%-3%之间。

（图源：图虫创意）

二季度有望降准降息

“开门红”虽无悬念，但中国经济还面对表里各项挑战。瞻望二季度，经济如何不息保持考究的态势？

近日，好意思国晓示“平等关税”战略，对通盘交易伙伴征收最低10%的关税，挑起民众鸿沟交易战。我国经济尤其出口方面例必受到影响。

“从接到外洋订单到报关出口，时常有2个月驾御的停止期，2月起好意思国对我国输好意思商品承接大幅加征关税后，4月相干冲击或将有较为显著的体现，阛阓需求及企业信心皆有可能出现一定波动。”王青合计，这意味着接下来宏不雅战略将加大对冲力度，二季度降息降准窗口会再度掀开。

值得一提的是，4月一般会召开政事局会议。东吴证券首席经济学家芦哲合计，4月政事局会议是蹙迫的时分窗口。一方面，战略出台越早，经济的失掉越小，是以储备到下半年出的战略可能会提前到二季度；另一方面，参考客岁“924”后的一揽子增量战略，稳增长是波及各个部门的系统性战略，需要一定时分研判口头、细目战略。

出口顶风的布景下，扩大内需仍是蹙迫捏手，将来耗尽战略仍将加码。

“从战略力度来看，例必会加苟且度稳增长，但战略念念路仍然免除高质地发展的逻辑。保险达成5%驾御增长看法可能并不料味着大放水式的强刺激，对持高质地发展仍然是主要念念路和逻辑。从战略看法看，年头社零增速只好4%，耗尽的潜在空间比投资要大得多。另外，房地产销售和投资仍然偏弱，也存在一定的潜在空间。”芦哲告诉时期周报记者。

财信金控首席经济学家伍超明相似合计，高关税的影响将在二季度加速表示。

“换取前期‘两新’战略遵守可能已达峰，扩内需战略参加加力发力蹙迫窗口期。”伍超明告诉时期周报记者，揣摸货币战略重点将由一季度防风险转向稳增长，降准先行、降息随后，促耗尽结构性用具将较快出台；财政战略“力度加力、程度加速”双轮驱动模式值得期待双飞 姐妹花，4月份政事局会议将是增量战略出台的蹙迫不雅测窗口。基准情境下，二季度GDP增速在5%驾御。