繁难卖面不如敞开加盟？男性同交

港股IPO激越来了，曾被老本荒原的登科面馆也“支棱”起来了。

4月15日，连锁面馆品牌碰见小面带着“380家门店、11.5亿年营收”的招股书，叩响了港交所的大门。

裸体

千里寂两年的登科面馆赛说念因此重回聚光灯下。2021年，六大面馆新贵（和府捞面、五爷拌面、陈香贵、碰见小面、马记永、张拉拉）一年融资超40亿男性同交，单店估值以千万计。

但泡沫在2022年后安靖糟塌——头部玩家或减轻阵线（2023年据媒体报说念，五爷拌面曾关店600家），或折戟上市（和府捞面两次港股闯关失败）。

碰见小面聘请了一条中间说念路：既不像和府捞面般高抬高打，也不似五爷拌面猖獗下千里，而是用一线城市直营店稳住品牌溢价，借二三线城市加盟商扩大规模，讲起了“卖面赚活水，加盟赚利润”的故事：直营业务是基本盘：直营VS加盟收入占比是8.7:1.3，直营是重财富风物，加盟利润率更高。

但关于这么一门“高活水低利润”的交易来说，这种叮属让单店收入愈加缩水：公司2023年、2024年虽长入盈利，但平均单店净利润从18.2万降到16.9万；2024年净利润6070万元，订单总额4209万，相等于一单赚1.4元。

这激励一个念念考：老本往日猖獗投资，押注的是“中国版麦当劳”的轨范化故事，碰见小面要靠一顿面32元的均价杀进二三线城市，赚加盟商的钱，这条路能跑通吗？到底是开店卖面更长久，仍是卖食材给加盟商更香？

32元的小面：

门店多了，单店活水少了

开了十年的连锁面馆品牌碰见小面男性同交，在招股书中讲了一个“从一线到‘下千里’，从直营到加盟”的高增长故事：